中国台湾芯片设计企业联发科8月20日股价持续走弱，终场重挫3.7%，收报新台币3700元，跌破月线。半导体研究机构SemiAnalysis报告指出，超微（AMD）正与谷歌合作开发第十代张量处理器（TPU）项目，拟采用CPU与TPU整合的混合设计，以满足强化学习及Agentic AI等计算需求。与此同时，迈威尔（Marvell）与谷歌于8月19日宣布达成六年合作协议，全面切入谷歌TPU生态系统。

谷歌TPU设计订单过去长期由博通独家供应，博通今年6月在财报会议上首次透露谷歌“正在寻找其他供应商” ，当时市场普遍判断联发科已成功抢单。如今超微加入第十代TPU开发行列，迈威尔也通过深度合作入局，谷歌TPU供应链从博通一家独大，骤变为至少四家芯片设计企业同台角逐。

迈威尔与谷歌的合作协议涵盖AI推理加速器、存储控制器、网络接口控制器等多款芯片。作为合作安排，迈威尔向谷歌发行了价值约122亿美元（约合人民币821亿元）的认股权证，谷歌可以每股206.58美元（约合人民币1390元）的价格购买至多5897万股迈威尔股票。若全额行权，谷歌将成为迈威尔第五大股东。该认股权证采用“业绩对赌”机制——迈威尔每从谷歌定制芯片业务中确认5亿美元收入，谷歌即可解锁一批股权，只有当迈威尔为谷歌创造累计约1200亿美元收入时，全部股权承诺才会兑现。

受此消息提振，迈威尔8月19日股价大涨近10%，收于237.27美元；博通当日下跌4.57%，收于362.48美元。

知名半导体分析师陆行之在社交媒体上分析指出，同样是“大额采购换认股权证”模式，OpenAI与Meta凭借算力订单各获得超微近10%市值的折抵，而谷歌投入1200亿美元采购，仅获得约10%的折抵。从芯片企业角度看，迈威尔股权稀释幅度较小，转换价格远优于超微的1美元；从买方角度看，OpenAI与Meta几乎以零成本各取得超微10%股权，而谷歌取得认股权证的成本高达121.8亿美元。陆行之质疑谷歌管理层是谈判策略欠佳，或是考量长期伙伴关系而选择宽厚待人。

分析人士指出，联发科已确认拿下谷歌第八代TPU设计案，负责I/O晶粒设计、晶圆采购与后端封装整合，其短期订单尚未受到直接影响。谷歌维持多供应商策略以分散风险、提高议价能力，最终芯片制造仍归属台积电。